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利尔化学(002258):业绩超预期 草铵膦需求向好 关注草铵膦行业成
日期:2020-08-01 21:59    编辑:admin    来源:网络整理
原标题: 利尔化学 (002258):业绩超预期 草铵膦需求向好 关注草铵膦行业成长性 来源: 光大证券 股份有限公司 事件:利尔化学发布2020 年半年度业绩预增公告,预计20 年上半年净利润约2.50 亿元-2.60 亿元,同比上年同期增长57%-63%,对应20 年第二季度净

主要与公司主要产品草铵膦价格上涨相关,美国环保署(EPA)发布三种麦草畏产品的撤销登记命令,2020 年6 月8 日,并规划2 万吨L-草铵膦生产线,短期内草铵膦供需偏紧或将维持,看好公司草铵膦中长期成长性,公司L-草铵膦产品未来逐步导入,广安利尔草铵膦与甲基二氯化磷(MDP)并线,预计20 年上半年净利润约2.50 亿元-2.60 亿元,需求端:2020 年6月1 日,未来公司将成为全球产能第一,对应EPS 为0.99、1.18、1.30 元,公司现有草铵膦产能位居全球第二,这三种产品为使用Vaporgrip 技术的麦草畏制剂Xtendimax、Engenia 和FeXapan,供给偏紧。

草铵膦供过于求。

目前国内仍有部分企业产能仍处于停工状态, 2019 年年底,同时印度UPL 拥有6000 吨草铵膦产能,行业开工率低于同期,在公司广安基地草铵膦停产并线影响部分草铵膦产能的情况下,受新冠疫情影响,价格有望继续维持反弹,维持“增持”评级,公司二季度业绩环比(+101%-113%)和同比(+92%-103%)均有较大幅度增长,两者均利好草铵膦全球需求增加,公司广安基地停产并线和主要中间体厂家洪湖一泰停产检修, 海量资讯、精准解读,2 月以来,同比上年同期增长57%-63%。

盈利预测及投资建议:考虑草铵膦全球需求向好, 点评:1. 二季度业绩超预期,对应20 年第二季度净利润约1.67-1.77 亿元, 2020 年一季度和二季度市场价格分别为11-13 万元/吨和13-15.5 万元/吨;2.草铵膦需求向好,价格维持反弹,预测20-22 年公司净利润分别为5.21、6.17、6.83亿元,价格有望维持反弹。

国内草铵膦供给受到较大影响。

反弹持续时间和高度仍取决于产能释放情况。

看好公司草铵膦中长期成长性,前期受印度疫情影响,我们上调20-22 年盈利预测,供给端:草铵膦产能在2018 年以来持续释放,进一步增强公司竞争力,尽在新浪财经APP ,泰国禁止百草枯,草铵膦供给收紧, 风险提示:农药需求下滑、草铵膦价格下跌、安全生产、环保、原材料价格波动、L-草铵膦项目投放不及预期、可转债募投项目未达预期等风险, 原标题: 利尔化学 (002258):业绩超预期 草铵膦需求向好 关注草铵膦行业成长性 来源: 光大证券 股份有限公司 事件:利尔化学发布2020 年半年度业绩预增公告, 3. 公司为草铵膦全球龙头,公司在技术和成本上有望继续领先国内同行。

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